焦点观察：证监会回应金帝股份融券争议

金帝股份(603270)上市首日遭战略投资者融券做空一事成为了市场焦点，9月19日，证监会对此进行了回应。当日，证监会有关部门负责人表示，根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，将充分听取各方意见，进一步论证评估。

未发现相关主体绕道减持

上市首日的2亿元融券“卖盘”让金帝股份遭到了市场热议。9月19日，针对“近日，金帝股份高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划在上市首日出借其获配证券，引发市场关注，证监会对此有何评价?”的问题，证监会有关部门负责人回答了记者的提问。

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证监会表示，已关注到相关情况并进行了核查。根据《证券发行与承销管理办法》第二十一条、第二十三条规定，发行人的高级管理人员与核心员工可以通过设立资产管理计划参与战略配售;参与战略配售的投资者在承诺的持有期限内，可以按规定向证券金融公司借出获得配售的证券。上述规定的主要目的是改善新股上市初期流动性，抑制价格过度波动。战略投资者出借的证券到期后，将收回全部股份、仅获得出借收益，并继续作为限售股管理。

经核查，金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通业务将股票出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者(包括35名个人投资者、89家私募基金)依规从13家证券公司融券卖出。根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

证监会同时表示，对战略投资者出借证券行为将严格监管，明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送，一旦发现将依法严肃处理。

据了解，金帝股份今年9月1日上市，公司上市第三个交易日起股价开始不断下跌，还在9月15日盘中达到了32.82元/股的低点。9月18日、19日，金帝股份股价出现大幅反弹，连续两个交易日涨停，截至9月19日收盘，公司股价报40.41元/股，总市值为88.54亿元。

对于金帝股份上市首日遭战投融券做空事件，投行人士王骥跃表示，问题不在于做空本身，而在于市场中散户没有做空意识，有点做空意识的又没有融券渠道，看到战投融券做空就会出现比较大的意见。

将对战投融券规则论证评估

9月19日，证监会有关部门负责人还透露，针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，将充分听取各方意见，进一步论证评估。

根据《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法(试行)(2023年修订)》第二十条，可参与证券出借的证券类型包括，一是无限售流通股;二是参与注册制下首次公开发行股票战略投资者配售获得的在承诺的持有期限内的股票;三是符合规定的其他证券。

不过，战略投资者在承诺的持有期限内，不得通过与转融券借入人、与其他主体合谋等方式，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。

中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新表示，该规则的出台就是要加大上市初期流通量，减少新股爆炒。王骥跃进而指出，为了抑制新股定价和上市后炒作空间，要解决融券券源问题，证监会出台了战略配售限售股允许融券的制度。“如果股价涨幅过高，就会有融券出现去平抑股价，普遍散户不习惯甚至不知道也不会操作融券交易，这种情况下，如果投资者出现亏损，情绪就会比较大。”王骥跃如是说。

关键词： 出借 战略 证券 投资者